供給減少且需求回升，煤價(jià)上漲的火焰點(diǎn)燃。國(guó)家能源集團(tuán)煤炭經(jīng)營(yíng)分公司日前發(fā)布緊急通知稱(chēng)，由于資源緊缺，7月暫?，F(xiàn)貨銷(xiāo)售。同時(shí)，7月神華新一期在產(chǎn)地外采購(gòu)煤的價(jià)格再次上調(diào)。隨著“迎峰度夏”傳統(tǒng)用煤高峰到來(lái)，加上經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行逐步趨于正常，煤價(jià)走高將成為大概率事件。

上半年煤價(jià)高低落差巨大
今年上半年，受新冠疫情和供需錯(cuò)影響，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷了緩慢上行、急劇下跌、持續(xù)上漲等三輪價(jià)格走勢(shì)。進(jìn)入七月份，經(jīng)過(guò)積極儲(chǔ)煤之后，電廠庫(kù)存逐漸達(dá)到高位，而煤礦先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，環(huán)渤海港口庫(kù)存穩(wěn)定，煤炭市場(chǎng)供需平衡，港口煤價(jià)趨向穩(wěn)定。下半年，夏季和冬季用煤高峰相繼到來(lái)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向相對(duì)利好，以及進(jìn)口煤嚴(yán)控政策之下，需求快速恢復(fù)。而國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)增加，先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放。鐵路和港口抓住機(jī)遇，加快煤炭發(fā)運(yùn)，促使煤炭市場(chǎng)趨向供需雙高，發(fā)運(yùn)量保持高位。

經(jīng)濟(jì)恢復(fù) 需求穩(wěn)步提升

進(jìn)入5月份以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行逐步趨于正常，生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)。其中，國(guó)家能源集團(tuán)全月商品煤生產(chǎn)量、鐵路煤炭運(yùn)輸量、船舶煤炭運(yùn)輸量和發(fā)電量等主要生產(chǎn)指標(biāo)全面超額完成。

6月份，面對(duì)煤炭市場(chǎng)供需兩旺的態(tài)勢(shì)，國(guó)家能源集團(tuán)通過(guò)一系列舉措，全力提升一體化運(yùn)營(yíng)水平。國(guó)家能源集團(tuán)一體化運(yùn)行水平刷新歷史紀(jì)錄，商品煤資源量超月度計(jì)劃486萬(wàn)噸，發(fā)電量同比超55億度，下水煤銷(xiāo)售日均77.3萬(wàn)噸，多項(xiàng)運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)指標(biāo)接連創(chuàng)出單日歷史新紀(jì)錄，煤電協(xié)同優(yōu)勢(shì)凸顯，總體運(yùn)營(yíng)形勢(shì)全面向好，全力保障能源供應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中期維度看，煤價(jià)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)區(qū)間，價(jià)格波動(dòng)性會(huì)減弱。PMI連續(xù)數(shù)月位于榮枯線(xiàn)之上，顯示經(jīng)濟(jì)在受疫情影響后恢復(fù)良好，煤炭需求將會(huì)旺盛。

陷入漲跌兩難僵局 下半年將呈“N”式波動(dòng)
下半年，居民用電需求較大，疊加經(jīng)濟(jì)刺激和政策效果，電廠煤炭消耗量增加，預(yù)計(jì)煤炭需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。盡管受海外疫情蔓延、需求恢復(fù)不及預(yù)期。但隨著國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的提高，上半年的一系列刺激政策和投放的大量資金，將在下半年集中顯效，推動(dòng)需求回升，形成“基建投資引領(lǐng)、房地產(chǎn)相隨、投資拉動(dòng)”的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇格局。此外，下半年，社會(huì)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)超預(yù)期加快，主要產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖，部分工業(yè)企業(yè)存在趕工期、追趕生產(chǎn)進(jìn)度的問(wèn)題，用電量將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)煤炭需求較上半年將出現(xiàn)大幅提高。進(jìn)口煤方面，為保護(hù)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)業(yè)，確保煤炭產(chǎn)運(yùn)需各環(huán)節(jié)保持暢通，進(jìn)口煤通關(guān)、額度限制將繼續(xù)。即使夏季進(jìn)口煤略有增加，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口煤超過(guò)2.7億噸，但不會(huì)突破3億噸（去年進(jìn)口煤數(shù)量），給國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)留下發(fā)展空間，沿海煤炭運(yùn)輸更加繁忙。
下半年，在市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)好的情況下，動(dòng)力煤價(jià)格可能呈現(xiàn)“上漲—下跌—再次上漲”的N式波動(dòng)，主要依據(jù)為：7-8月份，高溫酷暑、產(chǎn)地供應(yīng)收縮，疊加進(jìn)口煤管控趨嚴(yán)，而旺季需求看好，煤價(jià)上漲在意料之內(nèi)。后期隨著煤價(jià)持續(xù)高位，入秋后電煤需求回落，日耗下降，且進(jìn)口煤或有放松可能，煤價(jià)下跌。進(jìn)入十月份，冬儲(chǔ)用煤提升，外加年末進(jìn)口煤額度嚴(yán)控收尾，需求還將反彈。臨近年關(guān)，煤炭銜接會(huì)期間，有利和不利因素交織在一起，煤價(jià)進(jìn)一步走穩(wěn)。下半年，預(yù)計(jì)煤價(jià)在530-600元/噸區(qū)間波動(dòng)，價(jià)格落差下降，進(jìn)一步趨向穩(wěn)定。